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平安证券:“涨价”逻辑仍在强化

作者:财经新闻网   来源:中国财经报道   浏览:119   评论:0
内容摘要:  财经新闻网8月25日讯  【投资策略】  “涨价”逻辑仍在强化  6-7月份钢铁、煤炭在供给约束下的强势崛起,8月至今“涨价”逻辑有所强化,水泥、化工、有色的一些品种纷纷出现产量收缩、库存趋紧、价格上涨的现象,“价涨量缩”在多个领域内出现。  “价涨量缩”是供需两方面力量演绎的结果。一方面,工业经济整体需求尚可,不...

  财经新闻网8月25日讯

  【投资策略】

  “涨价”逻辑仍在强化

  6-7月份钢铁、煤炭在供给约束下的强势崛起,8月至今“涨价”逻辑有所强化,水泥、化工、有色的一些品种纷纷出现产量收缩、库存趋紧、价格上涨的现象,“价涨量缩”在多个领域内出现。

  “价涨量缩”是供需两方面力量演绎的结果。一方面,工业经济整体需求尚可,不存在大幅下滑风险。从8月的高频地产销量、发电耗煤、公路运价等数据看,需求端仍具有相当的韧性。另一方面,供给端的约束是“价涨量缩”的主导力量,从第四轮中央环保督查,到京津冀周边“2+26”城市一年25批次督查,供给端收缩的影响反映在许多中上游行业的高频数据上。726总书记对省部级领导干部的讲话提及三大攻坚战“防范风险、精准脱贫、污染防治”。考虑到中央整治环境污染决心空前,环保整治趋严暂时还看不到拐点,涨价逻辑或将持续较长一段时间,周期龙头中长期受益于集中度提升带来的盈利能力好转,受益行业包括水泥、化工、电解铝、制药等。

  【行业分析】

  CAR-T疗法正从临床试验阶段走向产业化

  我们认为实现生产流程的标准化和规模化、有效规避安全性问题、具备专利先发优势以及合理的定价策略、符合国家审批监管政策的公司将会在国内CAR-T产业化竞争中胜出。强烈推荐:1)安科生物:不断巩固精准医疗龙头地位(CAR-T/CAR-NK领军者博生吉安科+法医DNA检测龙头中德美联+礼进生物PD-1+希元生物溶瘤病毒+安科三叶草基因ctRNA + HER-2单抗/HER2-ADC)。并建议关注2)复星医药:与CAR-T巨头Kite成立复星凯特布局中国,和大分子生物药平台复宏汉霖(已有两个处于临床3期的生物类似药(利妥昔单抗、曲妥珠单抗))协同性强。

  环卫市场化进程加速 看好产业链纵向延伸企业

  目前进入环卫领域的企业,从发展轨迹来看,可以分为四种类型:1)环卫装备生产企业向产业链下游延伸,如龙马环卫;2)垃圾、污水处理企业向产业链上游延伸,如启迪桑德;3)传统保洁公司,如新安洁;4)大型城市环卫主管部门改制转化而来的国有环卫企业,如北京环卫。我们认为,环卫市场化背景下,订单规模不断变大,同时环卫PPP项目服务周期期变长,项目涉及环卫工人接收等社会稳定问题,对企业的品牌和资本提出很高要求。同时,环卫项目涉及政府采购,因此已有丰富政府资源的企业更有优势,看好产业链纵向延伸企业。我们看好在环卫整个产业链上有丰富积累的公司,建议关注龙马环卫、启迪桑德。龙马环卫依靠环卫设备销售积累了大量政府客户资源,向环卫服务领域延伸优势明显。启迪桑德在垃圾焚烧领域具有领先地位,向上游延伸协同效应更强。

  【公司评级】

  强烈推荐广联达

  今年6月,公司公告了第二期员工持股计划(草案),核心高管及核心员工共139人参与,彰显公司核心层对公司未来发展的强大信心。我们重申我们对于公司的推荐逻辑,未来随着造价业务“云+端”推广的完成,公司的造价业务将呈现稳步增长的趋势,造价业务将为公司的未来发展提供持续的盈利和现金流保障。施工阶段信息化是公司未来的发展空间所在,是公司未来成长的主要驱动力。我们坚定看好公司的未来发展,维持对公司2017-2019年的盈利预测,EPS分别为0.52元、0.70元、0.96元,对应8月24日收盘价的PE分别约为33.8、24.8、18.1倍。维持“强烈推荐”评级。

  强烈推荐南京银行

  在监管趋严及核心一级资本待补充的双重限制下,南京银行规模增速持续放缓;大零售业务板块的布局是未来重要看点,带动公司经营模式更加均衡。考虑到息差及资产质量的双重改善在下半年将会延续,同时厚实的拨备奠定业绩持续增长的基础,我们将17/18年净利润同比增速由13.8%/13.2%上调至15.6%/16.1%,目前股价对应 17/18 年 PB 为 1.1x/0.96x,PE 为 6.91/5.95x,维持公司 “强烈推荐”评级。


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